Analýza: Válka v Íránu vyvolá v ČR dodatečný růst inflace od 0,2 do 1,9 bodu

Očekávaná ztráta ekonomického výkonu je ekvivalentem ztráty HDP mezi 8,7 miliardy až 60 miliardami korun. Výsledný růst ekonomiky přesto podle analýzy zůstane svižný v rozmezí 2,2 až 2,8 procenta.

"Z odhadů plyne, že inflace bude reagovat na válku v Íránu a růst cen komodit mnohem rychleji než ekonomický růst. Je navíc zřejmé, že krátkodobý šok v podobě růstu cen ropy nebude pro českou ekonomiku katastrofou," řekl ČTK analytik XTB Pavel Peterka.

Prvním scénářem, který Peterka vnímá jako nejpravděpodobnější, je ukončení války a zprůjezdnění Hormuzského průlivu v následujících týdnech. Po obnovení proudění energetických komodit Hormuzským průlivem budou tyto dopady relativně malé. Přírůstek k celkové inflaci by se pohyboval mezi 0,2 až 0,5 procentními body. Ekonomika by pravděpodobně zpomalila jen kosmeticky kolem 0,1 procentního bodu.

Druhým nejpravděpodobnějším scénářem, který nyní více reflektují velké zahraniční investiční banky, je setrvání ceny barelu ropy Brent okolo 100 dolarů a následný pokles cen od května do konce roku poblíž 80 dolarů za barel. V takovém případě by míra inflace v letošním roce byla o 0,7 bodu vyšší. Místo Českou národní bankou očekávané inflace 1,6 procenta by tak inflace za rok 2026 činila zhruba 2,4 procenta. Česká ekonomika by zpomalila o 0,3 bodu na 2,6 procenta. Ztráta HDP by se tak rovnala zhruba 26 miliardám Kč. Ekonomický růst by tak zůstal i přes zpomalení svižný.

Třetí scénář počítá se setrváním ceny barelu ropy Brent kolem 100 dolarů po zbytek roku 2026 lze očekávat zvýšení inflace o 1,1 bodu na konečných 2,7 procenta za celý rok. Ekonomika by zpomalila o 0,38 bodu na stále solidních 2,5 procenta. Ztráta HDP by se tak rovnala zhruba 33 miliardám Kč.

Ve čtvrtém, černém a nejméně pravděpodobném scénáři při ceně ropy přibližně 130 dolarů do konce letošního roku lze očekávat zvýšení inflace o 1,9 bodu na 3,5 procenta. Ani v tomto případě tak není pravděpodobný scénář po zahájení ruské invaze na Ukrajinu, kdy ČR trpěla inflací přes deset procent. České HDP by zpomalilo minimálně o 0,7 bodu. Ztráta HDP by se tak rovnala zhruba 60 miliardám Kč.

Přehled dopadů války v Íránu na českou ekonomiku kvůli trhu s ropou:

*Model kalkuluje jen se změnou ceny ropy. Při ceně ropy na 130 dolarech za barel by ale dramaticky rostlo riziko globální recese a dopady do růstu tuzemské malé otevřené ekonomiky, která je závislá na zahraniční poptávce, by tak mohly být obratem závažnější.

Model pracuje se změnou očekávané ceny barelu ropy Brent ve srovnání s prognózami ČNB a ministerstva financí, které počítaly s cenou asi 60,5 dolaru za barel v průběhu roku.

Zdroj:XTB